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股市360]【研报掘金】工程机械行业有望维持高景

发布时间:2021-02-03  作者:admin

  原题目:【研报掘金】工程板滞行业希望庇护高景心胸 看好整机和主题零部件龙头企业

  据中邦工程板滞工业协会行业统计数据,2020年12月发掘机销量31,530台,同比增进56.4%;个中邦内27319台,同比增进58.5%。2020年共发售发掘机32.8万台,同比增进39%;个中邦内29.3万台,同比增进40.1%。12月小松发掘机开机小时数为128.7,同比增进3.3%,正在销量大幅加众的同时,发掘机开机小时数与开工率也庇护高位,印证了施工需求增进的线年,机构以为工程板滞行业销量希望一直竣工双位数正增进,龙头企业出口希望进一步提速。

  1、2020年挖机销量整年高增速,2021年延续增进可期。2020年挖机销量32.8万台,同比增进39%,邦内/出口墟市同比增速分袂为+40.1%/+30.5%,邦外里同时超预期增进。散布局看,小/中/大挖销量同比+38.9%/+49.8%/28.4%,布局占比60.5%/26.4%/13.1%,中挖占对照2019年晋升1.7个百分点。2021年1月上逛零部件厂商排产再革新高,其它研商到2020年一季度行业受疫情影响的低基数,估计2021年一季度甚至上半年工程板滞景心胸维系较高秤谌。机构估计2021年下半年行业仍会较安定,且基筑希望迎来顶峰,将保护行业具体延续安定增进。

  2、大地网投邦产龙头市占率明显晋升,进口替换经过加快。2020年12月,三一重工/徐工板滞销量同比增进分袂+85%/+85.6%,明显高于行业增速,当月市占率分袂为32.7%/18%。2020年整年三一重工/徐工板滞市占率分袂晋升至28%/15.9%,较2019年晋升2.2/1.8个百分点。正在此轮发掘机上行周期中,邦产厂商依靠较强的产物角逐力、优质的本土化供职以及高效的供应链处分逐步一切赶超外资品牌,加快中邦发掘机墟市的进口替换经过。

  3、2020年中挖成为增进主力,长久看布局升级机会阻挡鄙视。邦内销量分吨位看,2020年大挖/中挖/小挖销量分袂为3.8/7.7/17.7万台,同比增速28%/50%/39%。自7月份往后,中挖明显跑赢其他吨位产物,11-12月相接翻翻增进。中挖正在2020年相对维系较高增速,要紧受益于房地产和基筑投资拉动,以及对装载机的替换效应。远期来看,小挖(含微挖)受益机械换人、农机替换等布局性身分,估计保有量有较大晋升空间。

  4、下逛需求维系工程板滞韧性,环保趋苛激活筑立更新潮。短期来看,基筑和地产的苏醒接续促进工程板滞景心胸飞腾,2020年1-11月基筑/房地产固定资产投资增进加快,累计增速分袂为3.32%/5%。中期来看,据机构测算我邦发掘机保有量密度从2016年发轫趋于平稳,2019年为2008年的55%阁下,方今发掘机保有量与固定资产投资成相对平衡闭连,正在环保管控加码、更新需求渐盛趋向下,新增和更新需求共振,行业韧性更强,工程板滞希望庇护高景心胸。

  东方证券指出,大地网投近年来我邦工程板滞延续维系高景气,个中发掘机销量延续增进。2021年我邦发掘机希望一直增进,同时邦产物牌市占率进一步晋升。提倡眷注三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪细密。

  耿介证券指出,估计2021年行业销量仍能维系正增进,龙头主机厂希望弥漫受益,上逛零部件配套企业受益于挖机行业景气的延续,功绩也希望延续高增。一直举荐三一重工、中联重科、恒立液压、浙江大举、开发板滞、徐工板滞、艾迪细密等整机和主题零部件龙头企业。

  邦元证券指出,工程板滞目前处于更新需乞降人工替换等身分叠加的上行周期,重心举荐三一重工、徐工板滞、中联重科龙头主机厂以及主题零部件企业恒立液压。

  邦泰君安指出,12月挖机销量增进56.4%,估计2021年一季度迎来开门红,整年希望增进10%。重心举荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪细密、徐工板滞,恒立和艾迪估值虽高但其泵阀营业2021年仍将延续40-50%以至更速增进,徐工暂被本钱墟市鄙视,但行业身分和归纳角逐力依旧很强。

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